5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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