今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及(jí)突发(fā)的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身(shēn风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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