大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个(gè)基金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越超(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米chāo)老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来(lái)看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本(běn)清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特(tè)色估值体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性(xìng)的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能(néng)源，持续(xù)约(yuē)28个交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间新能源一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一(yī)周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪处于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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